国泰君安宣布研究报告称：跟着数据中心建造需求的添加，暖通职业迎来存量晋级+技能迭代的双轮驱动：一方面冷机压缩机等中心设备需求量敏捷添加，另一方面，随同AI算力密度提高，液冷技能凭仗更高能的冷却功能浸透率逐步添加。

  跟着AI大模型练习/推理及端侧使用带来的算力需求激增，以字节、阿里为代表的互联网巨子及三大运营商继续加大本钱开支，带动数据中心规模化建造提速。作为数据中心要害基础设施，暖通职业正构成传统风冷需求稳健添加与液冷技能加快浸透的双轮驱动格式。

  获益数据中心需求量开端上涨，冷机压缩机职业景气度上行。数据中心暖通的计划包含风冷、水冷以及液冷。冷水机组压缩机作为数据中心室外侧的机械制冷的中心设备，无论是传统的冷冻水水冷、浸透率快速提高的液冷仍是直接蒸发冷、氟泵等风冷计划，都需要用/备用冷机压缩机。从全球头部的四家冷机压缩机企业江森自控、特灵、开利、大金的财报数据中看，数据中心职业明显推动了冷水机组的需求量开端上涨。估计未来2-3年内冷机压缩机将逐步出现供需严重。

  数据中心算力与能耗逐步超出风冷散热阈值，液冷浸透率提高已成趋势。跟着高算力芯片热功耗的继续攀升，传统散热计划面对效能瓶颈，液冷技能的规模化使用趋势已成必定。当时技能演进出现差异化途径：单相冷板凭仗与现有基础设施的高度适配性及老练的布置经历，正快速建立干流位置；而浸没式计划虽在散热功率维度具有理论优势，但受制于改造本钱高企和生态兼容性应战，在中短期技能迭代周期内难以打破工程化使用瓶颈。在芯片热规划未产生颠覆性革新前，单相冷板凭仗更老练的技能计划以及更低的本钱优势都将会成为液冷商场中的技能道路。